被套路的孙宏斌,站在金科的最高点撤退了

　　金科一纸公告，孙宏斌还是放手了！

　　走时，带着未能入主金科的遗憾以及超过50亿元的浮盈！

　　01

　　4月14日晚，金科股份发布公告，称公司股东之一的天津聚金物业管理有限公司拟向广东弘敏企业管理咨询有限公司转让公司11%的股权，涉及转让金额46.99亿元。

　　啥意思呢，我们不妨做个公司股权穿透：

　　天津聚金背后站着的是融创及孙宏斌；广东弘敏背后站着的是红星及车建新；股权交易

　　背后站着的是金科及黄红云。

　　在此次交易前，孙宏斌用了3年多的时间买入了金科股份29.35%的股权，甚至一度成为了金科的第一大股东。

　　事实上，

　　在入股金科股份的那一刻起，孙宏斌的目标就是控股这家TOP20的房企。

　　不过，在与黄红云缠斗了三年多，控股金科彻底无望后，孙宏斌终于找准了退出的时机。

　　02

　　此前，融创入股金科，并增持到29.35%的金科股权，主要通过旗下的三家控股公司进行，分别是：

　　持有金科16.99%股权的天津聚金物业管理有限公司；持有金科9.34%股权的天津润鼎物业管理有限公司；持有金科3.02%股权的天津润泽物业管理有限公司。

　　此次，转让给红星的11%股权出自天津聚金，此次交易完成后，融创依然持有金科18.35%股权，仍然是其第二大股东。

　　那么，剩下的股权咋办呢？

　　金科的公告显示未来12个月内，天津聚金及一致行动人天津润泽、天津润鼎不排除主要通过大宗交易、协议转让等方式继续减持金科股份。

　　但有意思的是，金科董事长蒋思海表示“目前融创方面并没有通知金科关于后续股份的安排情况。”

　　换句话说，

　　金科也不知道融创是咋想的，大股东和二股东之间缺乏信任。

　　又或者说，融创依然是带着怒气的。

　　03

　　本次融创与红星之间是以8元/股的交易对价计算的，总价是46.99亿元。

　　那么，这个价格算高还是算低呢？

　　公告显示双方达成协议是在4月13日，彼时金科的股价在7.7元，交易对价做了略微的浮盈，等到公告时，金科的股价已经涨到8元以上。

　　看起来，双方都不吃亏，而以

　　融创4.39元/股的初始入股价测算，融创获得超过80%的投资收益率，超过50亿元的浮盈收益。

　　此外，还有不菲的分红收益，金科2019年分红股息率就超过了6%。

　　事实上，我们研究金科近几年的股价走势，融创也是卖在了入股金科以来的的股价最高点。

　　纯从财务投资的角度来分析，孙宏斌的这一票的确是赚大了！

　　孙宏斌当初的投资眼光的确是厉害：三年时间里，金科销售额从2016年的319亿元做到了2019年的1803.4亿元。

　　04

　　不过，于孙宏斌而言，账当然不能这么算。

　　毕竟，当初要是把这笔钱用来增持自家股票，投资回报率要远高于金科。

　　孙宏斌入股金科，初衷就是奔着金科控股权而来的。

　　2016年，轰动一时的“徐翔案”爆发，金科股份创始人黄红云被牵涉其中。

　　在受审徐翔案前夕，黄红云找到孙宏斌提出转让其持有的金科股份。

　　眼见着天上掉馅饼，孙宏斌果断出击先用40亿元参与金科的股权增发，将16.96%的股权收入囊中，紧接着就是要收购黄红云手上的金科股权，并成为金科的控股股东。

　　然而，没等收购成功，黄红云就被限制了人身自由，收购的事情就此搁浅。

　　事实上，不应该说是搁浅，而是孙宏斌被老好人黄红云给套路了。

　　原来，黄红云找孙宏斌的真实意图并不是转让金科控股权，而是要借助孙宏斌稳定金科，待到自己安全后重掌金科控制权。

　　孙宏斌与黄红云的金科股权争夺战，就此打响。

　　双方从董事会规则开打，被套路的孙宏斌败下阵来，紧接着就是在股票市场上开打。

　　融创频频举牌金科股份，黄红云也不甘示弱的增持。

　　双方你来我往，第一大股东也出现过交替，最终黄红云凭借着一致行动人的优势，率先站在了30%要约收购线前，持股比例精准到29.9925%。

　　至此，双方的股权之战以黄红云的胜利暂告一段落。

　　此后，融创扮演的角色就成了金科董事会的反对者。

　　当然，所有反对的结果都是无效。

　　05

　　当控制权已经无望，所有的反对都无效时，找准时机和方式撤退算是明智的选择了。

　　在此，我们看到了孙宏斌的厉害之处。

　　早前宝万之争的时候，宝能姚振华作为失败者撤场的方式是在二级市场上慢吞吞的抛售万科股票，生怕是抛多了万科股价跌的快影响后面的抛售。

　　孙宏斌似乎没那闲工夫陪跑，干净利落的找了个接盘侠——红星车建新，并且还是在金科股价的最高位上转让。

　　一手做大了红星商业帝国的车建新又不傻，凭啥愿意当这个接盘侠呢？

　　在公开的报道里，车建新似乎是黄红云的老朋友。

　　早在15年前，金科与红星就有过项目上的合作，彼时主要是红星依靠金科拓展红星美凯龙家居商城项目。

　　三年前，双方结成更为紧密的长期商业战略合作伙伴关系。

　　具体来说就是红星将旗下爱琴海购物公园这一商业品牌运用到金科的商业地产项目上，金科则借此用“商业+住宅”双轮驱动的方式拿地。

　　红星靠运营金科的商业地产项目获得轻资产运营收益，金科则拥有了拿地优势。

　　双方看似共赢，其实质却是甲方乙方的关系，金科占有双方合作的主动权。

　　车建新此番增持金科股份或许就是改变这种从属关系，从战略上的合作到战略上的股东。

　　毕竟，欺负乙方容易，欺负股东就不容易了！

　　· END ·