企稳反弹可期 公募基金看好港股市场

　今年以来，港股走势可谓一波三折，南下掘金的公募基金净值波动明显。针对下一阶段的港股走势，公募基金普遍表示，港股市场的急跌行情大概率已经结束，后市有望企稳反弹，但并无趋势性行情。

　　港股走势一波三折

　　从去年底至今年初，港股市场走出一波上涨行情，春节前不少配置了港股的基金收益率排名靠前。Wind数据显示，2021年以来，截至2月10日，在收益率排名前三的混合型基金中，南方智诚、前海开源沪港深蓝筹均配置了港股，这两只基金产品的收益率超过28%。但临近一季度末，港股市场开始回调，配置了港股的基金产品净值则出现了不小幅度的回撤。而最近几个交易日，港股市场又进入反弹行情。

　　对此，广发基金国际业务部负责人李耀柱表示，近期港股市场反弹的主要原因是美债利率上行趋势趋缓，成长板块的估值压制因素阶段性解除。近日恒生科技指数大幅反弹，领涨全球，恒生指数亦有不错表现，港股前期的急跌大概率已经告一段落。

　　李耀柱认为，中长期来看，港股结构性吸引力仍在不断强化，越来越多新经济公司赴港上市会增加港股对投资者的中长期吸引力。今年港股投资中最重要的策略仍然是坚持基本面投资，深入挖掘中长期优质公司作为投资标的，关注业绩超预期板块的结构性机会和超跌优质个股带来的反弹机会。在具体的投资机会上，他表示，看好新消费、创新药、互联网等新经济行业。除此之外，还比较看好上游原材料、芯片晶圆制造等板块。

　　南向资金有偏好

　　借道公募基金产品投资港股，已成为不少投资者的选择。而公募基金南下投资，则有自己的偏好和特点。

　　国金证券研报显示，在行业配置方面，基金投资港股会聚焦于成长、消费板块，而大金融板块的配置呈下降态势，区域平衡型港股基金对于成长风格行业的增持更为明显。在个股配置方面，基金的港股配置以大、中盘个股为主。从交易特征来看，港股基金整体换手率明显低于A股主动偏股型基金。同时，随着越来越多公募基金经理看重个股的长期优质基因，近年来基金在龙头公司上的配置占比呈现提升态势。重仓股中带有港股的主动偏股型基金产品，其港股持仓呈现出头部资产配置进一步集中的特征，且聚集程度明显高于A股。

　　国金证券表示，港股市场受益于上市公司盈利恢复、南向资金持续流入以及市场结构性改革不断深化等利好因素支撑，具备较强配置价值。同时，港股市场中，传统经济领域的低估值特征亦使其具备相应价格优势。此外，随着中概股回归浪潮延续，港股有望吸引更多优秀的新经济类公司赴港上市，市场活力或不断提升。

　　随着港股市场在调整后出现反弹，以及A股市场风格切换，部分基金经理在港股投资上已经变换了策略。“今年港股市场大概率没有趋势性机会。优质龙头个股特别是新经济个股将会是基础性持仓。港股市场中的大金融板块机会凸显，部分个股估值较低，迎来买点。另外，部分香港和澳门的本地股也体现出很好的投资性价比。”上海一位基金经理表示。