11月末外储规模小幅上升 央行连续13个月增持黄金

国家外汇管理局12月7日发布数据显示，截至2025年11月末，中国外汇储备规模为33464亿美元，较10月末上升30亿美元，升幅为0.09%。11月末，中国黄金储备为7412万盎司，环比增加3万盎司，为中国央行连续第13个月增持黄金。

国家外汇管理局表示，2025年11月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

数据显示，中国外汇储备规模创2015年12月以来新高，较上年末增加1440亿美元，连续4个月保持在3.3万亿美元之上。

“11月外汇储备规模延续此前3个月升势，反映了主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响下，汇率折算和资产价格变化带来的正估值效应。”中银证券全球首席经济学家管涛说。

国家外汇管理局表示，中国经济保持总体平稳、稳中有进发展态势，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

民生银行首席经济学家温彬分析，中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，是外汇储备规模保持基本稳定的根本支撑。另外，在投资领域，中国稳步推进资本市场自主开放，近日中国证监会印发《合格境外投资者制度优化工作方案》，对配置型外资准入实行绿色通道，有利于提升境外投资者的吸引力。

“按不同标准测算，当前外汇储备规模处于适度充裕状态。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，综合考虑各方面因素，未来外汇储备规模有望保持基本稳定。在外部环境波动加大的背景下，适度充裕的外汇储备规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也能成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。

王青认为，近期中国央行在国际金价持续大幅上涨、屡创历史新高过程中持续小幅增持黄金，释放出优化国际储备的信号。从优化国际储备结构角度出发，未来需持续增持黄金储备，适度减持美债。此外，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，中国央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。