2025年上半年信托资产规模突破32万亿元 资本实力持续增强

在资产管理行业格局中，信托业市场地位得到巩固。2025年上半年，我国资产管理行业总规模达174.50万亿元。信托资产规模32.43万亿元，规模仅次于保险资管(36.23万亿元)与公募基金(34.39万亿元)，稳居行业第三位。

中国信托业协会专家理事周小明指出，上半年行业紧密围绕“三分类”政策方向，加速回归本源业务。信托资产规模实现稳步增长，业务结构发生根本性调整。资产管理信托与资产服务信托构成行业增长双引擎，标准化资产配置占据绝对主导，行业高质量发展基础进一步夯实。

资产服务信托全面布局

资产服务信托呈现稳步增长态势，其涵盖财富管理、行政管理、风险处置及新型资产服务等多元场景，信托制度独特的社会服务与财富管理功能日益彰显。

数据显示，截至2025年6月末，财富管理服务信托规模达4.37万亿元，行政管理服务信托规模为2.80万亿元，风险处置服务信托规模为2.60万亿元，资产证券化服务信托规模为1.43万亿元。周小明认为，资产服务信托应用场景广泛，服务功能强大，但受制于配套制度，短期内尚难形成价值贡献突出的商业模式，对整体业绩提升贡献有限。

制度约束正加速破局。2025年以来，北京、上海、广州等多地启动不动产与股权信托财产登记试点，明确信托登记路径。周小明指出，此举为以家族信托为代表的财富管理服务信托扫清关键制度障碍。长远看，资产服务信托将获得更快发展，未来有望形成兼具规模与价值贡献的新增长引擎。

资产管理信托结构剧变

资产管理信托目前仍是信托业主导业务。2025年上半年，以资金信托口径统计的资产管理信托余额约24.43万亿元，占信托总规模75.33%，同比增长22.46%。周小明分析，资产管理信托已呈现良性发展态势，业务结构发生根本性调整，标准化资产确立主导地位，非标资产转为辅助配置。

标准化资产成为主导配置模式。 这一转变体现在运用方式、投向领域与产品类型三个层面。

运用方式上，交易性金融资产投资是资金信托主要运用方式。2025年上半年，其规模达14.73万亿元，占资金信托总规模60.30%。投向领域上，金融市场是资金信托主要投向领域。同期投向金融市场规模达15.05万亿元，占比61.60%。其中，投向证券市场10.83万亿元(占比44.33%)，投向金融机构4.22万亿元(占比17.29%)。产品类型上，证券投资信托成为主导产品。其规模达12.48万亿元，占资金信托总规模51.09%。

资金信托的标准化配置风格呈现显著稳健特征。周小明指出，配置集中于固收类资产与组合投资。在15.05万亿元的金融市场投资中，投向债券市场与金融机构的规模合计13.58万亿元，占比高达90.23%。而投向股票与基金市场的规模合计仅1.47万亿元，占比9.77%。在12.48万亿元证券投资信托中，组合投资规模达8.17万亿元，占比65.48%。

周小明认为，资产管理信托转向标准化配置，是政策与市场双向驱动的结果。监管政策要求打破刚兑、实行净值化管理并压降非标规模，同时鼓励信托资金参与资本市场。市场层面，投资者需求趋向多元，资本市场投资效益显现，共同推动标准资产成为主导配置模式。

非标资产转为辅助配置方式。 伴随标准化资产占比提升，非标资产配置比例自然下降。2025年上半年，资金信托对非标资产的投资规模为9.70万亿元，占比39.70%；投向非标市场的规模为9.38万亿元，占比38.40%。

非标资产配置呈现两个延续性特点。第一，资产类别以固收类非标为主。在9.70万亿元非标资产中，固收类非标资产(如贷款、债权投资等)余额达8.91万亿元，占比91.86%；权益类非标资产余额仅0.16万亿元，占比1.65%。在固收类非标中，信托贷款(3.65万亿元)、存放同业(2.4万亿元)和债权投资(2.01万亿元)位居前三。与2024年同期相比，信托贷款与债权投资占比显著下降，存放同业占比大幅上升。

第二，投向领域集中于工商企业、基础产业与房地产。在9.38万亿元非标市场投资中，投向工商企业4.12万亿元(占资金信托16.85%)，基础产业1.60万亿元(占6.54%)，房地产0.77万亿元(占3.15%)。周小明指出，与2024年同期相比，这三个领域的投资占比均出现较大幅度下滑。

资本实力平稳提升

2025年上半年，信托业资本实力持续增强。全行业固有资产规模达9264.33亿元，同比增长3.08%；所有者权益规模达7721.80亿元，同比增长2.22%。周小明表示，所有者权益稳中有升，表明行业整体资本积累与抗风险能力进一步增强。

经营业绩方面，行业显现触底回暖迹象。2025年上半年，全行业实现经营收入343.62亿元，同比增长3.34%；实现利润总额196.76亿元，同比增长0.45%。这是自2024年上半年经营收入与利润总额大幅下滑后的首次“双增”。

周小明分析，这一表现意味着围绕回归本源的业务调整已初见成效，为行业深化转型注入了信心。但他同时指出，行业仍处转型阵痛期。自2022年以来，年度经营收入持续徘徊于800-950亿元区间，年度利润总额徘徊于200-450亿元区间，业绩表现仍不稳定。

定位清晰方能拥抱广阔市场

周小明总结指出，信托业未来发展前景广阔，根基在于三大明确。一是地位明确。2025年国务院办公厅转发文件，明确信托业是我国金融体系的重要组成部分，扫除了行业发展认识障碍。二是定位明确。“三分类”政策厘清了新时期信托业发展定位与方向，界定了资产服务信托、资产管理信托与公益慈善信托共25个业务品种的业务模式。三是市场广阔。我国社会财富体量庞大，老龄化、财富代际传承与共同富裕时代催生巨大资产管理、财富管理及社会服务需求，“三分类”业务具备深厚市场基础。

与此同时，信托业面临防范化解风险、业务转型、商业模式构建、专业能力重塑、数字化转型等多重挑战。周小明强调，信托公司必须找准自身战略定位。三分类政策在更广空间上重塑信托功能，资产服务信托涵盖财富管理业，资产管理信托涵盖资产管理业。信托公司需明确：是成为具有核心财富管理能力的资产管理机构，还是具有核心资产管理能力的财富管理机构，或是两者并举的综合化服务机构。

周小明最后指出，清晰务实的战略定位，是引领信托公司走出转型迷茫、实现创新发展的定海神针。只有回答好战略定位问题，才能构建可持续商业模式，找到差异化发展之道，最终在服务实体经济与人民美好生活中发挥不可替代的作用。