创业板指延续强势 机构建议关注成长和能源两大主线

　　6月3日，A股市场冲高回落，创业板指涨逾1%，盘中一度涨逾4%。培育钻石、光芯片、稀土、光模块等多个板块走强，整个A股市场超1700只股票上涨，逾80只股票涨停，科技股领涨的结构性行情继续演绎。市场成交额为3.15万亿元，较前一交易日放量。资金情绪趋于谨慎，6月3日沪深两市主力资金净流出超140亿元。

　　分析人士表示，6月市场仍有上行空间，企业盈利改善大概率是结构性的，也将导致市场行情的结构性。建议关注两大主线：一是成长主线，重点关注AI算力与应用、半导体等方向;二是能源主线，聚焦新能源替代相关的投资机会。

　　大盘科技股冲高回落

　　6月3日，A股市场冲高回落，盘中深证成指一度涨逾2%，创业板指一度涨逾4%。截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指、科创综指分别上涨0.22%、0.73%、1.65%、2.10%，北证50指数下跌0.48%，上证指数报收4083.97点，创业板指报收4122.99点。

　　大盘科技股的冲高回落带动指数冲高回落，寒武纪盘中涨近10%，工业富联盘中涨逾6%，中际旭创盘中涨逾10%，新易盛盘中涨逾9%，天孚通信盘中涨逾14%，收盘这些股票分别上涨6.01%、1.30%、6.98%、4.72%、8.84%。从对上证指数贡献度来看，寒武纪、中国石油、源杰科技、工业富联、亨通光电对上证指数贡献点数居前，合计为9.15点，超过上证指数上涨点数;从对深证成指贡献度来看，中际旭创、新易盛、天孚通信、东山精密、通富微电对深证成指贡献点数居前，合计为125.43点，超过深证成指上涨点数;从对创业板指贡献度来看，中际旭创、新易盛、天孚通信、蓝思科技、江波龙对创业板指贡献点数居前，合计为78.28点，超过创业板指上涨点数。少数股票的表现直接影响指数，反映了市场的结构性行情。

　　从盘面上看，培育钻石、光芯片、稀土、光模块、先进封装等板块爆发，科技板块表现亮眼。申万一级行业中，通信、煤炭、电子行业涨幅居前，分别上涨4.78%、2.55%、2.30%;在下跌的行业板块中，综合、建筑材料、交通运输行业跌幅居前，分别下跌1.82%、1.69%、1.64%。

　　通信板块中，美信科技涨逾13%，阿莱德涨逾12%，大唐电信、亨通光电、移远通信等多股涨停。通信板块中多只大涨股票均为光模块概念股。消息面上，英伟达6月2日宣布，NVIDIA Spectrum-X以太网硅光技术现已实现全面量产，新一代Spectrum-X交换机基于光电一体封装技术(CPO)构建，支持NVIDIA Vera Rubin平台在数据中心进行横向扩展和跨区域扩展部署AI工厂。

　　电子板块中，一博科技、迅捷兴、久之洋、华特气体等多股涨停，源杰科技涨逾16%，半导体产业链相关股票表现亮眼。

　　资金情绪趋于谨慎

　　从资金面来看，资金情绪趋于谨慎，6月3日沪深两市主力资金净流出超140亿元，较前一交易日的净流出规模有所增加。

　　具体来看，Wind数据显示，6月3日沪深两市主力资金净流出140.48亿元，沪深300主力资金净流出76.32亿元。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为2335只，出现主力资金净流出的股票数为2860只。

　　行业板块方面，6月3日申万一级行业中有12个行业出现主力资金净流入，其中通信、电子、机械设备行业主力资金净流入金额居前，分别为36.33亿元、13.26亿元、9.91亿元。在出现主力资金净流出的19个行业中，电力设备、计算机、传媒行业主力资金净流出金额居前，分别为79.32亿元、30.80亿元、25.54亿元。

　　个股层面，6月3日有111只股票主力资金净流入超1亿元，通富微电、天孚通信、TCL科技、长川科技、中钨高新主力资金净流入金额居前，分别为30.98亿元、19.76亿元、14.74亿元、9.59亿元、8.83亿元。风华高科、深南电路、兴森科技、比亚迪、华天科技主力资金净流出金额居前，分别为11.65亿元、8.25亿元、8.02亿元、8.02亿元、7.07亿元。在主力资金净流入金额前五和净流出金额前五的股票中，多数为科技股，显示了结构性行情下资金对科技股的态度有所分化。

　　6月3日，电子和通信板块成交额分别为10057.32亿元和3084.52亿元，两大板块占A股成交额比例超四成。

　　黑崎资本研究所所长贾小龙表示，6月3日A股呈现典型的“指数强、个股弱”格局，A股成交额稳居3万亿元上方，流动性充沛，权重股托举指数而中小盘股承压。通信、电子、军工板块冲高回落，煤炭与石油石化板块午后逆势走强，这并非趋势逆转，而是前期极致结构化行情后的正常消化——资金正从拥挤度超40%的科技赛道向低位红利板块迁徙，本质是高拥挤交易后的风险再平衡，而非基本面恶化。

　　市场仍有上行空间

　　对于A股市场，贾小龙认为，当前市场更接近“风格再均衡”而非系统性切换，科技赛道去伪存真的过程恰恰为长期投资者提供了择优布局的窗口。

　　“当前市场的调整与波动，更多是科技板块短期一致性预期过强、股价加速上行后累积的‘高拥挤’与‘微观结构过热’所致，而非产业基本面出现趋势性向下拐头。”富荣基金基金经理李延峥认为，倾向于将本轮调整定性为行情的“震荡蓄力”阶段，建议保持战略定力。后续市场的企稳与方向选择，仍需等待产业景气的进一步确认，或是宏观层面(如通胀走势、利率变化、地缘局势)出现新的预期催化。对于产业趋势确定性高、竞争格局清晰、未来1-2年景气路径较为明确的细分领域核心龙头个股而言，当前的回调恰恰是逢低关注良机。

　　华安证券首席经济学家郑小霞表示，6月市场有望在风险偏好稳步改善中延续上涨格局，且这种格局预计将持续至年底前。

　　“6月市场仍然有上行空间，基本面仍然是背后最为稳健的支撑。”光大证券首席策略分析师张宇生表示，未来盈利的改善大概率是结构性的，这也确定了市场表现的结构性。

　　对于市场配置，李延峥建议，关注两大主线：一是成长主线，重点关注AI算力与应用、半导体等方向;二是能源主线，聚焦新能源替代相关的投资机会。

　　张宇生预计，6月市场或主要偏向“弱现实、强情绪”情景，即对应成长风格。行业配置方面，成长风格下关注国防军工、计算机、通信、电子、有色金属、电力设备等板块。