医保商保双“目录”发布

12月7日上午，2025创新药高质量发展大会在广州召开。会议发布了2025年《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》以及备受瞩目的首版《商业健康保险创新药品目录》。

此次“双目录”的发布，标志着我国在构建多层次医疗保障体系、支持创新药产业发展方面迈出关键一步。

医保覆盖面持续扩大

《证券日报》记者从现场获悉，调整后的国家医保药品目录内药品总数已增至3253种，其中西药1857种、中成药1396种。

其中，2025年国家医保药品目录纳入了一些弥补基本医保保障空白的药品，涵盖三阴乳腺癌、胰腺癌、肺癌等重大疾病用药；朗格汉斯细胞组织细胞增生症、螯合剂不耐受的地中海贫血症等罕见病用药；以及糖尿病、高胆固醇血症、自身免疫性疾病等慢性病用药。

具体到企业，信达生物制药集团共有七款创新产品（含新增适应症）被纳入2025年版国家医保药品目录，包括达伯舒®（信迪利单抗注射液，抗PD-1单克隆抗体）新增适应症、信必敏®（替妥尤单抗N01注射液，抗IGF-1R单克隆抗体）、奥壹新®（利厄替尼片，EGFR TKI）等；江苏恒瑞医药股份有限公司也有10款产品首次进入医保、5款产品新增适应症进入医保，另有5款产品完成目录内续约，覆盖肿瘤、代谢、心血管疾病、免疫系统疾病、眼科等多个领域。

值得一提的是，此次会议还推出了首版《商业健康保险创新药品目录》，该目录主要聚焦于创新程度高、临床价值大、患者获益显著，但因价格较高超出“保基本”定位而暂时无法纳入基本医保目录的药品。

此次共纳入19种药品，包括CAR-T等前沿肿瘤治疗药品，神经母细胞瘤、戈谢病等罕见病治疗药品，以及社会关注度极高的阿尔茨海默病治疗药品等。

国家医保局医药服务管理司司长黄心宇表示，与城乡居民基本医保超过95%的资金使用率相比，商业健康保险由于销售佣金、核保理赔、费用管控、风险监管等方面的成本较高，在保障效能上还有进一步提升的空间。部分创新药刚进入市场时价格较高，基本医保目录难以覆盖，商保创新药目录可以提供一个良好的过渡，既保护好创新的成果，也让确有需要的患者不因药价高昂而却步。

政策与资本共振

近年来，政策端通过优化医保支出方向与结构，不断加大对创新药、医疗器械及服务项目的支持力度。公开数据显示，过去7年间共有835种药品新纳入医保支付范围，其中创新药达149种，约80%的创新药在上市后两年内即进入医保目录。

今年6月份，国家医保局、国家卫生健康委联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，从研发支持、多元支付、组织保障等5方面提出16条举措，为行业发展注入强心剂。“国家在推动多元化支付体系建设方面迈出关键一步，特别是推出商保创新药目录，是破解支付困境的重要举措。”国泰海通证券研究所副所长余文心表示。

在此背景下，随着政策红利的逐步释放，企业端的研发导向愈发清晰。多位企业代表向《证券日报》记者表示，目录调整将进一步引导企业聚焦真正具备临床价值的药品研发，充分发挥在理论创新、智能制造和全产业链等方面的综合优势，生产出更多“放心药”“有效药”。

广东众生药业股份有限公司（以下简称“众生药业”）实际控制人张玉冲表示：“作为企业，也作为医保改革提质增速的受益方，我们深切感受到近年来医保政策对创新的支持。众生药业控股子公司广东众生睿创生物科技有限公司开发的昂拉地韦片（商品名：安睿威）已于5月份获国家药监局批准上市，这是全球首个针对甲型流感病毒RNA聚合酶PB2亚基的靶向抑制剂。”

海通证券最新研报显示，预计未来五年医药行业将迎来政策企稳、产业升级和国际化的新阶段。在需求、政策及供给的共振下，医药板块景气度有望创出新高。