提升A股配置 基金“专业买手”布局跨年行情

尽管11月A股市场波动加剧，基金投顾却在逆势加仓A股资产。数据显示，11月基金投顾增配幅度最大的是A股资产。业内人士认为，市场已提前布局跨年行情，机构投资者大概率会“抢跑”布局高景气赛道。

基金投顾提升A股资产配置

开源证券数据显示，11月共有131只基金投顾组合进行了调仓。其中，A股资产被基金投顾组合增配的力度最大，远超其他品种，许多基金“专业买手”已开始布局跨年行情。

“所谓A股跨年行情，通常是指在每年11月至次年3月期间，市场基于对第二年的政策、经济和盈利的积极预期，而出现的一轮阶段性上涨行情。从历史经验来看，跨年行情并非每年都会出现，但出现的概率较高。通常而言，跨年这个时段，确实对A股比较‘友好’。”中欧财富投顾相关人士说。

从政策角度看，该人士表示，随着12月召开政治局会议和中央经济工作会议，确定下一年财政和货币政策的基调、细化政策工具箱，市场风险偏好可能被提振。此外，货币环境方面，岁末年初，保险等机构也有布局“开门红”的需求，或为市场提供增量资金。

盈米基金且慢团队在12月策略中直言，市场已开始为2026年春季行情做准备。当下国内股票的短期配置价值为中性，但中长期具有修复空间，对其维持“中配”，会通过均衡配置来平抑波动。

“现在业内观点比较一致，尽管A股短期波动，但下跌是更好的布局机会。”中欧财富投顾人士表示，对明年海外风险偏好和国内流动性预期持乐观态度，A股很多板块调整幅度较大，估值消化基本到位，春季躁动可能提前。

谨慎拾起科技“筹码”

从行业变动角度看，基金投顾近阶段的调仓节奏也在加快。同源数据显示，周期性行业11月获得基金投顾的增配，包括煤炭、电力设备、基础化工、食品饮料等。部分科技类资产在11月被减配，医药生物行业的减配幅度接近2%，电子、国防军工、计算机等行业的配置比例出现小幅下行。

不过，进入12月以后，基金投顾对科技成长类资产的关注度再度提升。多位投顾机构人士认为，现阶段由于上市公司年报未集中披露，叠加流动性的乐观预期，市场可能会提前博弈来年的景气度改善方向。

12月5日，万家基金旗下的“万家非凡新质驱动”组合提升了混合型基金的配置比例，从此前的54.6%提升至64.1%，回补了AI算力的部分仓位，并对创新药、机器人的持仓基金进行了优化，组合中新增了富国创新科技混合C、华富科技动能混合C、永赢医药创新智选混合C等。

部分投顾组合在调仓时显得更为谨慎。以交银投顾旗下的“交银指数星球”组合为例，12月2日其在核心仓位上延续了“红利+小盘”的均衡配置，并在卫星仓位部分进行分散配置，关注有色和科技的几个子赛道。

广发基金投顾人士提示，近期泛科技领域出现了不少积极信号，比如锂电供给端出现向好变化、光模块行业高景气有望延续等，这仍是值得中期重点关注的方向。不过，短期来看，AI算力芯片、储能等热门方向交易拥挤度仍然较高，可能还需要一段时间的震荡消化；AI应用、机器人等拥挤度偏低方向则缺乏增量资金与基本面催化，新一轮较强行情能否开启还需要持续观察。